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BREAKING DOWN Swap Zinsswaps In einem Zinsswap austauschen die Parteien Cashflows auf Basis eines Nominalbetrags (dieser Betrag wird nicht tatsächlich ausgetauscht), um das Zinsrisiko abzusichern oder zu spekulieren. Zum Beispiel, sagen ABC Co. hat gerade 1 Million in Fünf-Jahres-Anleihen mit einem variablen jährlichen Zinssatz als London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus 1,3 (oder 130 Basispunkte) definiert. LIBOR ist auf 1,7, niedrig für seine historische Reichweite, so ABC-Management ist besorgt über eine Zinserhöhung. Sie finden ein anderes Unternehmen, XYZ Inc., die bereit ist, ABC eine jährliche Rate von LIBOR plus 1,3 auf einem fiktiven Prinzip von 1 Million für 5 Jahre zu zahlen. Mit anderen Worten, XYZ finanziert ABCs Zinszahlungen auf seine letzte Anleiheemission. Im Gegenzug zahlt ABC XYZ eine feste jährliche Rate von 6 auf einen Nennwert von 1 Million für fünf Jahre. ABC profitiert von dem Swap, wenn die Renditen in den nächsten fünf Jahren deutlich ansteigen. XYZ profitiert, wenn die Preise fallen, bleiben flach oder steigen nur allmählich. Im Folgenden sind zwei Szenarien für diesen Zinsswap: 1) LIBOR steigt 0,75 pro Jahr und 2) LIBOR steigt 2 pro Jahr. Wenn der LIBOR um 0,75 pro Jahr ansteigt, sind die Gesamt-Zinszahlungen der Gesellschaft gegenüber ihren Anleihegläubigern über die Fünfjahresperiode 225.000, dh 75.000 mehr als die 150.000 ABC hätten bezahlt, wenn LIBOR flach geblieben wäre: ABC zahlt XYZ 300.000: Und erhält 225.000 im Gegenzug (das gleiche wie ABCs Zinszahlungen an Anleihegläubiger). ABCs Nettoverlust auf dem Swap kommt auf 75.000. Im zweiten Szenario steigt der LIBOR um 2 pro Jahr an. Dies bringt ABCs insgesamt Zinszahlungen an Anleihegläubiger an 350.000 XYZ zahlt diesen Betrag an ABC, und ABC zahlt XYZ 300.000 im Gegenzug. ABCs Nettogewinn im Swap beträgt 50.000. Anmerkung als in den meisten Fällen würden die beiden Parteien durch eine Bank oder einen anderen Vermittler handeln, was einen Schnitt des Swaps machen würde. Ob es für zwei Unternehmen vorteilhaft ist, einen Zinsswap einzugehen, hängt von ihrem komparativen Vorteil in fest - oder variabel verzinslichen Kreditmärkten ab. Andere Swaps Die im Swap ausgetauschten Instrumente müssen keine Zinszahlungen sein. Es gibt unzählige Sorten exotischer Swap-Vereinbarungen, aber relativ häufige Regelungen sind Rohstoff-Swaps, Devisenswaps, Debt Swaps und Total Return Swaps. Commodity Swaps beinhalten den Austausch eines variablen Rohstoffpreises wie der Brent Crude Spot-Preis. Für einen festgelegten Preis über einen vereinbarten Zeitraum. Wie dieses Beispiel vorschlägt, sind Rohstoff-Swaps am häufigsten Rohöl. In einem Währungs-Swap. Die Parteien tauschen Zins - und Tilgungszahlungen auf Schuldverschreibungen aus, die in verschiedenen Währungen lauten. Anders als bei einem Zinsswap ist der Auftraggeber kein Nominalbetrag, sondern wird zusammen mit Zinsverpflichtungen ausgetauscht. Währungsswaps können zwischen den Ländern stattfinden: China hat mit Argentinien einen Swap eingegangen und hilft diesen, seine Währungsreserven zu stabilisieren. Und eine Reihe anderer Länder. Ein Debt-Equity-Swap beinhaltet den Umtausch von Fremdkapital im Falle eines börsennotierten Unternehmens, das bedeutet Anleihen für Aktien. Es ist ein Weg für Unternehmen, ihre Schulden zu refinanzieren. Total Return Swaps In einem Total Return Swap. Die Gesamtrendite eines Vermögenswertes wird zu einem festen Zinssatz ausgetauscht. Dies gibt der Partei, die das feste Zinsrisiko an die zugrunde liegenden Vermögenswerte oder einen Index zahlt, ohne dass sie das Kapital aufwenden muss, um es zu halten. Währungs-Swap-Grundlagen Währungs-Swaps sind ein wesentliches Finanzinstrument, das von Banken, multinationalen Konzernen und institutionellen Anlegern genutzt wird. Obwohl diese Art von Swaps in ähnlicher Weise wie Zinsswaps und Equity Swaps funktionieren. Es gibt einige wichtige fundamentale Qualitäten, die Währung Swaps einzigartig und damit etwas komplizierter machen. (Lernen Sie, wie diese Derivate funktionieren und wie Unternehmen davon profitieren können. Ein Währungsswap beinhaltet zwei Parteien, die einen fiktiven Auftraggeber miteinander austauschen, um eine Währung zu erwerben. Nach dem anfänglichen fiktiven Umtausch werden periodische Cashflows in der entsprechenden Währung ausgetauscht. Lässt sich für eine Minute zurück, um die Funktion eines Währungs-Swaps vollständig zu veranschaulichen. Zweck der Währungsswaps Ein amerikanisches multinationales Unternehmen (Unternehmen A) kann seine Geschäftstätigkeit in Brasilien ausbauen. Gleichzeitig sucht ein brasilianisches Unternehmen (Firma B) den Eintritt in den US-Markt. Finanzielle Probleme, die Unternehmen A wird in der Regel stammen aus brasilianischen Banken Unwilligkeit, Darlehen an internationale Konzerne zu verlängern. Daher kann die Firma A, um ein Darlehen in Brasilien abzuschließen, einem hohen Zinssatz von 10 unterliegen. Ebenso wird die Gesellschaft B nicht in der Lage sein, ein Darlehen mit einem günstigen Zinssatz im US-Markt zu erlangen. Die brasilianische Gesellschaft kann nur in der Lage sein, Kredit bei 9 zu erhalten. Während die Kosten der Kreditaufnahme auf dem internationalen Markt unangemessen hoch sind, haben beide dieser Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil für die Aufnahme von Darlehen von ihren inländischen Banken. Unternehmen A könnte hypothetisch ein Darlehen von einer amerikanischen Bank bei 4 und Company B ausleihen können von seinen lokalen Institutionen bei 5. Der Grund für diese Diskrepanz in der Kreditzinsen ist aufgrund der Partnerschaften und laufenden Beziehungen, die inländischen Unternehmen in der Regel mit ihren lokalen haben Kreditinstitute (Dieser aufstrebende Markt macht Fortschritte in der Regulierung und Offenlegung. Sehen Sie Investitionen in China.) Einrichten der Währung Swap Basierend auf den Unternehmen Wettbewerbsvorteile der Kreditaufnahme in ihren heimischen Märkten, Unternehmen A wird die Mittel, die Firma B braucht von einer amerikanischen Bank zu leihen Während die Firma B die Mittel leiht, die die Firma A durch eine brasilianische Bank benötigt. Beide Unternehmen haben effektiv ein Darlehen für das andere Unternehmen abgeschlossen. Die Darlehen werden dann ausgetauscht. Unter der Annahme, dass der Wechselkurs zwischen Brasilien (BRL) und den USA (USD) 1,60BRL1,00 USD beträgt und dass beide Unternehmen den gleichen Betrag der Finanzierung benötigen, erhält das brasilianische Unternehmen 100 Millionen von seinem amerikanischen Pendant im Austausch für 160 Millionen echte Diese fiktiven Beträge werden vertauscht. Unternehmen A hält nun die Mittel, die es in real benötigt, während Company B im Besitz von USD ist. Allerdings müssen beide Unternehmen Zinsen für die Darlehen an ihre jeweiligen inländischen Banken in der ursprünglichen geliehenen Währung zahlen. Grundsätzlich, obwohl Unternehmen B BRL für USD getauscht hat, muss es immer noch seine Verpflichtung gegenüber der brasilianischen Bank in real erfüllen. Unternehmen A steht vor einer ähnlichen Situation mit der inländischen Bank. Infolgedessen werden beide Unternehmen Zinszahlungen anfallen, die den anderen Teillokosten entsprechen. Dieser letzte Punkt bildet die Grundlage für die Vorteile, die ein Währungsswap bietet. (Lernen Sie, welche Werkzeuge Sie benötigen, um das Risiko zu bewältigen, das mit wechselnden Raten verbunden ist, überprüfen Sie sich das Verwalten des Zinsrisikos.) Vorteile des Währungsaustauschs Anstatt sich bei 10 Unternehmen A eignet, müssen die 5 Zinszahlungen der Gesellschaft B erfüllt werden Im Rahmen ihrer Vereinbarung mit den brasilianischen Banken. Unternehmen A hat effektiv geschafft, ein 10 Darlehen mit einem 5 Darlehen zu ersetzen. Ähnlich muss die Firma B nicht mehr von amerikanischen Institutionen mit 9 Geld ausleihen, sondern die 4 Kreditkosten, die ihr Swap-Kontrahent entstanden ist, realisieren. Unter diesem Szenario konnte die Firma B tatsächlich ihre Schuldenkosten um mehr als die Hälfte reduzieren. Anstatt von internationalen Banken zu leihen, leihen beide Unternehmen im Inland und verleihen sich zu einem niedrigeren Satz. Das folgende Diagramm zeigt die allgemeinen Merkmale des Währungsswaps. Abbildung 1: Merkmale eines Währungs-Swaps Aus Gründen der Vereinfachung schließt das vorgenannte Beispiel die Rolle eines Swap-Händlers aus. Die als Vermittler für die Währungsswap-Transaktion dient. Mit der Anwesenheit des Händlers könnte der realisierte Zinssatz leicht als eine Form der Provision an den Vermittler erhöht werden. Typischerweise sind die Spreads auf Währungsswaps ziemlich niedrig und können je nach den fiktiven Prinzipien und der Art der Kunden in der Nähe von 10 Basispunkten liegen. Daher ist die tatsächliche Anleihequote für Companyies A und B 5.1 und 4.1, die den angebotenen internationalen Tarifen noch überlegen ist. Währung Swap Grundlagen Es gibt einige grundlegende Überlegungen, die einfache Vanille-Währungs-Swaps von anderen Arten von Swaps unterscheiden. Im Gegensatz zu einfachen Vanille-Zinsswaps und Rendite-Swaps. Währungsbasierte Instrumente beinhalten einen sofortigen und terminalen Austausch von fiktivem Kapital. Im obigen Beispiel werden die US100 Millionen und 160 Millionen Reals bei Einleitung des Vertrages ausgetauscht. Bei Kündigung werden die Nominalprinzipien an die jeweilige Partei zurückgesandt. Firma A müsste den Nominalprinzip in Reals zurück zu Firma B zurückgeben und umgekehrt. Die Terminal-Börse stellt jedoch beide Unternehmen dem Devisenrisiko aus, da der Wechselkurs voraussichtlich nicht auf dem ursprünglichen Niveau von 1,60BRL1.00USD stabil bleibt. (Währungsumrechnungen sind nicht vorhersehbar und können sich negativ auf die Portfolio-Renditen auswirken. Erfahren Sie, wie Sie sich schützen können. Siehe Hedge Against Wechselkursrisiko mit Währungs-ETFs.) Darüber hinaus beinhalten die meisten Swaps eine Netto-Zahlung. In einem Total Return Swap. Zum Beispiel kann die Rendite eines Index für die Rendite auf einem bestimmten Bestand ausgetauscht werden. Jeder Abrechnungstermin. Die Rückgabe einer Partei wird gegen die Rückgabe der anderen verrechnet und nur eine Zahlung erfolgt. Im Gegensatz dazu, da die periodischen Zahlungen, die mit Währungsswaps verbunden sind, nicht in derselben Währung lauten, werden die Zahlungen nicht verrechnet. Jeder Abrechnungszeitraum. Beide Parteien sind verpflichtet, Zahlungen an die Gegenpartei zu leisten. Bottom Line Währung Swaps sind Over-the-Counter-Derivate, die zwei Hauptzwecken dienen. Erstens, wie in diesem Artikel diskutiert, können sie verwendet werden, um Fremdkapitalkosten zu minimieren. Zweitens könnten sie als Werkzeuge zur Absicherung von Wechselkursrisiken eingesetzt werden. Unternehmen mit internationalem Engagement werden diese Instrumente oftmals für den früheren Zweck nutzen, während institutionelle Anleger in der Regel Währungsswaps als Teil einer umfassenden Absicherung implementieren werden Swap Points Updated: April 21, 2016 um 7:16 Uhr Der Unterschied zwischen dem Forward Rate und dem Spot Rate für ein bestimmtes Währung Paar, wenn in Pips ausgedrückt wird in der Regel als die Swap-Punkte bekannt. Diese Punkte werden mit einem ökonomischen Konzept namens Zins-Parität berechnet. Diese Theorie impliziert, dass die abgesicherten Renditen, die nach der Anlage von Fonds in unterschiedlichen Währungen erhalten wurden, unabhängig davon, was ihre Zinssätze sind, gleichsetzen sollten. Mit dieser Theorie bestimmen die Forward-Trader die Devisen-Swap-Punkte für einen bestimmten Liefertermin mathematisch, indem sie die Nettokosten oder - kosten berücksichtigen, die bei der Kreditvergabe und der Kreditvergabe in der Zeitspanne, die vom Spot-Wert-Datum und dem Liefertermin abgedeckt ist, berücksichtigt werden . Rechnen von Forward-Preisen und Swap-Punkten Die Grundgleichung, die verwendet wird, um Terminkurse zu berechnen, wenn der US-Dollar als Basiswährung fungiert, ist: Forward Price Spot Preis x (1 Ir Foreign) (1Ir US) Wo der Begriff Ir Foreign der Zinssatz für den Counter ist Währung und Ir US bezieht sich auf den Zinssatz in den Vereinigten Staaten. Mit diesem als Basis für die Berechnung der Swap-Punkte bekommt man dann: Swap Points Forward Preis - Spot Preis Spot Preis x ((1 Ir Foreign) (1Ir US) - 1) Rollover Swap Beispiel Nun betrachten wir ein praktisches Beispiel, um zu illustrieren, wie die Oberhalb der Swap-Punkte-Gleichung funktioniert bei der Berechnung des Fair Value für einen Rollover Swap. Um dies zu tun, müssten Sie zunächst festlegen, was die vorherrschende kurzfristige Interbank-Einlagenzinssätze für jede der Währungen sind, die an dem Paar beteiligt sind, das Sie handeln. Sie könnten dann die obige Gleichung verwenden, um die Swap-Punkte für ein Währungspaar zu berechnen, in dem der U. S.-Dollar die Basiswährung war. Alternativ können Sie auch den Rollover berechnen, indem Sie die Zinssätze für jede der beteiligten Währungen ausgleichen. Als Beispiel betrachten wir einen tomnext Überschlag einer kurzen AUDUSD Position, wo Sie die Position von der Lieferung am folgenden Werktag ab heute (bekannt als Tomorrow oder Tom kurz) bis zum nächsten Werktag vorwärts von diesem ausrollen würde. Der kurzfristige Zinssatz für den US-Dollar beträgt nur 0,25 und das ist die Währung, die gekauft wurde und daher lange gehalten wird, so dass Sie diesen Zinssatz auf der Währung gewinnen werden. Darüber hinaus ist der kurzfristige Zinssatz für den australischen Dollar 4,5 und das ist die Währung, die verkauft wurde und daher kurz gehalten wird. Infolgedessen zahlen Sie diesen Zinssatz auf der Währung. Dies führt zu einer annualisierten Zinsdifferenz für das Währungspaar von 4,25. Natürlich machst du den Rollover nicht für ein Jahr, also musst du es für den Zeitraum festlegen, der von dem zugrunde liegenden tomnext Swap abgedeckt ist. Daher würde die theoretische Überschussgebühr für das Halten einer kurzen AUDUSD-Position über Nacht den Händler die annualisierte Zinsdifferenz von 4,25 geteilt durch 360, bei der Annahme einer eintägigen tomnext Überschlagsperiode und einer 30360 Tage Zählbasis kosten. Sie würden dann die daraus resultierende Zinsdifferenz für die tomnext-Periode mit dem Nominalbetrag der Transaktion multiplizieren, um eine Währungsmenge für die Rollover-Gebühr zu erhalten. Sie können dann diese Währungsmenge in AUDUSD Pips umwandeln, um einen fairen Wert für die tatsächliche Rollover-Gebühr zu erhalten, da es oft von Forex Retail Broker in Pips aufgeladen wird. Umgekehrt würde der Händler eine ähnliche Menge erhalten, um über eine lange Position in AUDUSD zu rollen. Der erhaltene Betrag wäre in der Regel geringer, da er nach unten von der Forex Broker Rollover Bidoffer verbreitet werden würde. Risikobewertung: Der Handel mit Devisen am Marge trägt ein hohes Risiko und ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Möglichkeit besteht darin, dass Sie mehr als Ihre ursprüngliche Einzahlung verlieren könnten. Der hohe Grad der Hebelwirkung kann sowohl gegen Sie als auch für Sie arbeiten.